Откройте оригинальное изображение
Фильтр – Размытие – Размытие по поверхности (Filter > Blur > Surface Blur.)
Изображение – Коррекция – Карта градиента (Image > Adjustments > Gradient Map)

Изображение – Коррекция – Уровни (Image > Adjustments > Levels)

Изображение – Коррекция – Кривые (Image > Adjustments > Curves)

Изображение – Коррекция – Фотофильтр (Image > Adjustments > Photo Filter)

Найдите центр композиции и создайте круглое выделение, используя инструмент Овальная область (Elliptical Marquee Tool).
Выделение – Модификация – Растушевка (80-100)  (Select > Modify Feature Selection)

Выделение – Инверсия (Select > Inverse)
Фильтр – Размытие - Размытие при малой глубине резкости (Filter > Blur > Lens Blur)

Фильтр – Шум – Добавить шум (Filter > Noise > Add Noise)

Дублируйте задний фон
Добавьте Grain Filter (Фильтр – Галерея фильтров – Текстура – Зерно)

Режим наложения измените на Перекрытие (Overlay) и Непрозрачность на 50%.

Найдите любую поцарапанную текстуру. Автор использовал вот эту

Изображение – Коррекция –  Уровни
Сдвиньте средний ползунок немного вправо.

Смените режим наложения на Мягкий свет (Soft Light) и Непрозрачность на 80%

Слейте оба слоя
Добавьте стиль слоя - Внутреннее свечение для созданного слоя.

Разместите под всеми слоями два слоя с текстурами старой бумаги.
Темная бумага должна быть ниже всех

Добавьте Векторную маску к слою фотографии и светлой бумаги.
Создайте оборванные края, используя круглую кисть в Векторной маске.
Добавьте стиль слоя - Тень для слоя светлой бумаги.

А вот и результат!