Напишите слово "FENCE" (англ. ограда)
Шрифт - Vag Rounded
Размер - 90
Цвет - #C1C1C1

Нажмите комбинацию клавиш Ctrl+клик на слое с текстом, чтобы выделить его:

Создайте новый слой - нажмите shift+ctrl+N. Установите любой интрумент выделения , правый щелчок где-нибудь на выделении, появится табличка, где нужно выбрать команду Make Work Path... (превратить выделение в контур)

В диалоговом окне напишите 1.0 в параметр Tolerance:

У вас получиться вот так:

Теперь, выберите инструмент кисть , установите размер 9 px.
Кликните на палитре Кистей (F5) и установите настройки кисти как показано ниже:

Выберите настройку Shape Dynamics (динамика формы) и установите такие параметры:

Кликните на инструменте pen tool, правой кнопкой кликните на контуре вокруг букв, кликните на stroke path (выполнить обводку) и выберите Brush - кисть.

После выполненных действий у вас текст должен обрамиться в колючую проволку :)